机器人产业概念股新时达：参与设立金融租赁公司

　　公告参与投资设立金融租赁公司。公司公告拟现金出资1.9亿元，参与设立金融租赁公司-天津汇银金融租赁，公司股权比例19%。其余出资方包括：天津雷沃重工集团，出资比例50%;新疆生产建设兵团第十二师国有资产经营公司，出资比例24%等。

　　募携手雷沃重工，拓展农业自动化。本次合资主要合作方-雷沃重工的业务范围涵盖农业装备、工程机械、车辆、金融+互联网四大业务板块，为国内大型农业装备制造企业。雷沃重工的小麦机、水稻机、玉米机和拖拉机四大业务在行业中均处于领先地位，是国内为数不多可提供现代农业全程机械化解决方案的企业。生产基地分布潍坊、黑龙江、意大利三地，具备20万台/年的产能。此番携手雷沃重工，有助公司在农业装备领域拓展机器人及相关工程业务，持续推进下游扩张。

　　参股金融租赁平台，产业+金融协同发展：通过设立金融租赁平台，有助打造公司“产业发展+金融创新”业务模式。公司可向客户提供配套金融租赁服务，有效推动产业与金融协同发展，进一步拓展公司现有机器人业务。

　　工业4.0核心标的，持续推荐。近期公司公告可转债预案，着力“机器人及关键零部件与运动控制系统产品智能化制造项目”和“汽车智能化柔性焊接生产线生产项目”。进一步夯实智能制造“关键核心部件-本体-工程应用-远程信息化”全产业链发展格局：增强公司机器人、运动控制系统、高性能机器人控制器及伺服驱动器三大类产品的研发和交付能力，对运动控制及机器人的控驱系统、本体以及工程设计、实施等业务进行体系化整合。有效增强公司汽车智能化柔性焊装生产线的生产及研发能力。此外，公司外延拓展积极推进，持续推荐。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2017年归属母公司净利润1.92亿元、2.35亿元，同比增长1.20%、22.28%，对应每股收益0.31元、0.38元。给予合理价格区间15.2-17.1元，对应2017年40-45X。维持“买入”投资评级。

　　主要不确定因素。市场竞争风险。