聚丙烯需求有望持续超预期

国际油价上行受阻，10月28日收盘，Brent原油期货49.71美金/桶，较上周末下跌4%;NYMEX期货价格为48.7美金/桶，较上周末下跌4.23%;周均价分别为50.48和49.616美金/桶，涨跌幅分别为-2.56%和-1.99%。美元指数收于98.33，周涨跌幅-0.3%。

原油及相关库存：10月21日美国原油商业库存4.68亿桶，较之前一周减少55.3万桶;汽油库存2.26亿桶，周减少195.6万桶;馏分油库存1.52亿桶，周减少335.4万桶;丙烷库存1亿桶，周减少211.5万桶。

美国原油产量及钻机数：10月21日美国原油产量为850.4万桶/天，较之前一周增加4万桶/天，较一年前减产60.8万桶/天。10月28日美国钻机数557台，周数量增加4台，年下降218台;加拿大钻机数153台，周数量增加10台，年下降38台。其中美国采油钻机441台，周数量减少2台，年下降137台。

石油化工品：石脑油日本到岸周均价上涨4美金，为454美金/吨;丙烷10月27日FOB沙特为385美金/吨，较一周前下降5美金。乙烯周均价下降11美金，为CFR东北亚1057美金/吨;丙烯周均价-38美金，为CFR中国830美金/吨(山东地区-150元，约6800-6850元/吨)。芳烃价格：纯苯外盘周均价+13美金，为FOB韩国648美金/吨(国内+70元，为5550元/吨);PX周均价-1美金，为CFR中国804美金/吨(国内期末价格-30元，约6490元/吨);PTA期末价格仍为4700元/吨。

投资提示：

观点：我们认为油价仍在中性区间波动，今年冬季预期温度低于常年有望刺激原油的需求，但同时建议关注美国原油产量的增加。化工品价格走势分化严重，乙烯价格略跌，但是聚乙烯价格良好，不影响一体化的乙烯装置盈利，外购乙烯的下游用户成本降低;丙烯价格下跌，但是聚丙烯需求有望持续超预期;丁二烯、TDI高位回落，但仍有基本面支撑。

推荐：从低估值角度重点推荐中国石化、华锦股份、上海石化;短期回调，但未来成长空间巨大，仍推荐东华能源;TDI未来仍有望保持紧张，推荐ST沧大;丙烯酸价差扩大，建议关注卫星石化;LNG有望迎消费旺季，LNG分销及贸易量持续增长，推荐恒通股份;基本面好转，烷烃脱氢综合项目投产，推荐齐翔腾达;润滑油行业空间巨大，公司未来有品牌推广优势，推荐康普顿。