上半年建筑钢材市场现状分析

　　铁矿石及焦炭价格走势

　　五、钢厂复产增加，盈利状况改善

　　截止6月末，全国钢厂高炉开工率为79.42%，较年初上升5.39个百分点，螺纹钢、线材达产率分别为69.8%和63.8%，供应端较5月水平有所下降，市场供需压力得到一定缓解。盈利钢厂比例为48.47%，较年初上升41.11个百分点。今年以来在钢价回升的拉动下，钢厂的盈利状况有所好转，3-4月钢价明显上涨时，许多钢厂的盈利已达700-800元/吨，个别成本控制较好的企业盈利甚至超过1000元/吨，钢厂的盈利情况大幅好转。

　　高炉开工率及盈利钢厂情况

　　六、国内宏观影响

　　1、固定资产投资增速有所放缓，房地产投资小幅回落

　　2016年1-5月份，全国固定资产投资(不含农户)187671亿元，同比名义增长9.6%，增速比1-4月份回落0.9个百分点。总体来看，2016年1-5月份固定资产投资增速有所放缓，但得益于稳增长措施不断落地，基建投资仍然保持较高增速。同时，投资先行指标表现尚可，新开工项目计划投资虽然小幅回落，但仍保持较快增速，对下一阶段的稳增长还是具有一定的支撑作用。但民间投资方面表现依然欠佳，1-5月份民间固定资产投资同比名义增长3.9%，比1-4月份回落1.3个百分点。鼓励民间投资进入市场，提高企业投资意愿是保持固定资产投资稳增长的一个关键点。

　　2016年1-5月份，全国房地产开发投资34564亿元，同比名义增长7.0%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。目前来看，房地产市场销售状况良好，去库存效果不断显现，投资先行指标保持向好态势。但值得注意的是，房地产投资增速超预期提升第一是受低基数影响，同时也有货币超发带来的资产价值偏高影响，对于今年房地产投资增速，市场普遍观点仍在5%-8%区间。

　　2、国内外市场需求持续偏弱，实体经济发展动力仍显不足

　　6月份，制造业PMI为50.0%，比上月份微降0.1个百分点，位于临界点，总体看仍呈现生产平稳、结构进一步优化的特征。值得关注的是，目前国内外市场需求持续偏弱，实体经济发展动力仍显不足。新订单指数为50.5%，连续三个月回落。受世界经济增长疲软、美国加息预期、欧美等国家贸易保护措施、英国脱欧等因素影响，近期制造业外贸走势偏弱。建筑业保持较快增长。6月商务活动指数和新订单指数分别为62.0%和58.8%，比上月上升2.6和6.7个百分点，均为今年以来的新高点。其中，房屋建筑业和土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数均位于较高景气区间。表明建筑业市场需求增加，生产经营活动进一步活跃，扩张动力有所增强。

　　3、居民房贷为信贷高增主因，短期降准必要性下降

　　5月社会融资规模增量为6599亿元，比去年同期少5763亿元，未贴现银行承兑汇票、企业债券融资大幅减少，是5月社融下降的主要原因。5月当月人民币贷款增加9855亿元，同比多增847亿元。信贷高增，居民房贷为主因，但企业融资需求疲弱，意味着5月投资增速下滑并未偶然，而社融的大幅下降也意味着未来经济下行风险增加。目前来看房地产销售已有降温势头，虽然前期的高销售量仍将对居民中长期贷款产生滞后提振作用，但后期或将有下滑。另外，在英国脱欧事件逐渐缓和后，美指冲高回落，人民币汇率先贬后升，央行加大逆回购力度，短期降准必要性下降。

　　七、2016年下半年建筑钢材市场展望

　　今年以来，基建投资保持较快增长，房地产投资增速超预期反弹，政府增幅稳增长基调不变，预计钢材需求较去年有所回升。但目前来看，经济回暖基础尚不稳固，且固定资产投资增速趋缓，因此建筑钢材需求回升幅度有限，增速预计为2.3%左右。

　　2016年全国建筑钢材表观消费量及增速预估

　　如上文提到，从下半年宏观面来看，基建仍是建筑钢材需求主要拉动力量，房地产动力边际可能减弱，国内外市场需求弱势难改，市场资金面依靠央行持续放水也非长久之计，政府供给侧改革主基调是稳增长调结构，因此不会采用强刺激，实体经济发展依然疲弱，经济下行风险仍然较大。从市场供需关系来看，下半年大规模复产将带来市场供应压力的增大，而需求端并没有明显的拉动因素。综上，预计下半年建筑钢材价格呈区间震荡，钢材综合价格区间为2300-2700元/吨。