5、南洋股份(002212)：收购天融信，网络安全与电缆制造双轮驱动
网络安全行业发展迅速，收购具有战略、营销、财务协同效应：棱镜门以来网络安全上升为国家战略，步入快速发展的快车道。根据IDC的预测，2015年国内网络安全硬件市场将达到12.38亿美元规模，2014-2019年国内网络安全产品市场的复合增长率将达到16.6%。从客户协同、资源调配、行业周期等方面，网络安全行业是南洋股份现有业务的有益补充和理想拓展。南洋股份拟以57亿元收购天融信，本次交易完成后，上市公司实际控制人郑钟南交易后持股比例为24.30%，仍为上市公司的控股股东及实际控制人。收购完成后，双方在渠道、销售具有较强协同效应，上市公司将成为兼具电缆制造和网络安全并行的双主业公司，上市公司将实现双主业轮驱动。
天融信是防火墙领域国内龙头，多项财务指标行业领先：天融信是国内老牌网络安全公司，已形成安全产品、安全服务、安全集成三大业务主线，其产品在政府、金融、能源、电信等行业得以广泛应用，防火墙产品更是国内龙头，由于标准化程度高，产品毛利处于行业上游，销售费用率占比却不高，在净利率、人均净利润等多项财务指标方面领先行业。
发布第六代猎豹防火墙，增长可期：天融信的第六代猎豹防火墙内臵TopSNIPER高精度应用识别引擎，对主流应用的识别率可达98%，并且提供全网可视化功能，与APT防御系统通过“旁路实时检测、串行动态阻断”的联动方案，可实现对基于未知威胁APT攻击的主动防御。公司承诺2016年度扣非净利不低于2.88亿，2016-2017年扣非净利累积不低于6.75亿，2016-2018年度扣非净利润累积不低于11.79亿元，凸显长期发展信心。盈利预测与评级：考虑天融信备考，预计2016-2018年实现净利润3.73亿/4.88亿/5.95亿。每股收益0.33元/0.43元/0.52元，对应当前股价48/37/30，首次覆盖给予“买入”评级。(东吴证券 郝彪；陈晨)
6、双汇发展(000895)：仍被低估，重申买入！
前言：双汇是当前为数不多的低估值、高股息率品种，且预期差仍存。短期看公司边际改善明显，叠加抢筹高分红、深港通等催化估值有望再修复，长期看公司肉制品转型拐点已到、四大战略方向打开更广阔发展空间，猪价下行周期下屠宰有望继续量利双收，持续看好公司转型进程和发展空间，管理层在母公司层面高位增持也彰显出对未来发展前景的坚定看好。
短期看，公司三季度边际改善明显，抢筹高分红、深港通等催化有望驱动估值再修复。(1)根据草根调研显示，中秋旺季及整个三季度公司肉制品动销良好，销量有望实现接近10%的增长，环比同比均改善明显。肉制品盈利方面，鸡肉采购价格虽然有所提高，但猪肉成本下行，同时包材等其他大宗原材料价格处于低位、劳效继续提高，所以整体成本提升并不明显，且下半年对经销商的折扣让利大幅减少、部分产品进行提价，肉制品吨利环比二季度将明显改善，同比看预计也基本持平。展望四季度，今年春节较早(1月份)，节日需求提前，公司肉制品销售有望延续三季度良好态势。而屠宰下半年量利双升(头均盈利有望达到40-50元)，同时进口肉关联交易大幅增加，显著增加利润贡献(全年预计2个亿左右)。总之，认为公司全年业绩两位数增长确定性高，市场预期差仍存(Q2是公司全年业绩增速低点，市场线性外推整体预期仍然不高)；
目前双汇估值对应2016年不足17倍(扣除分红后不足16倍)，食品饮料板块中最低，估值修复空间巨大，公司年中超高比例分红，股息率超过6%，市场风格转变和资产荒背景下高股息率品种受青睐，另外深港通和生鲜电商开启(真正盘活物流资产)也将带来催化，叠加明显边际改善公司估值有望迎来再修复。
长期看，公司肉制品转型拐点已到、四大战略方向打开更广阔发展空间；猪价进入下行周期，屠宰持续量利双收可期。(1)猪价步入大的震荡下行周期，未来公司屠宰业务在持续放量策略下将实现量利双收(屠宰量未来五年复合增长20%，屠宰+贸易利润预计两年内就将超过10亿元)，同时对公司肉制品成本端也将带来不断的改善。而双汇的低温转型、结构升级拐点实际上已经到来(上半年纯低温产品增速非常高)，肉制品的大方向也已然明确，并打开更广阔的发展空间——西式低温化，中式工业化、休闲零食化和餐饮食材化，尤其是对于中式产品进行区域细分的策略(全国成立8大研发中心)，认为是很超预期的一点，在重新以销售为导向后，公司的战略转型逐步进入正轨。而肉制品的竞争格局在所有子行业中是最优的，并在持续优化，肉类的市场容量和天花板也远大于其他子行业，且双汇有望从单一的猪肉逐渐向鸡肉、牛肉甚至大食品方向拓展，持续看好公司转型进程和长期发展空间。 (中泰证券 胡彦超)
7、桃李面包(603866)：定增布局生产基地，加快产能扩张
事件：公司公告非公开发行股票1955万股，发行价格不低于37.75元：/股，募集资金不超过7.38亿元，计划投资于烘焙食品基地建设项目。持续扩大生产基地布局，加快产能扩张：桃李目前已经在全国14个区域建立了生产基地，建立了超过12万个终端，公司产品需求旺盛，公司及下属子公司生产已经趋于饱和，募投项目武汉生产基金新增产能2.55万吨，重庆生产基地新增产能1.9万吨，西安生产基地新增产能6500万吨，募投项目建设有望缓解公司产能不足瓶颈，实现公司烘焙食品生产基地的全国性布局，提升公司在短保面包领域的市场竞争力，巩固公司短保面包行业的龙头地位。
“中央工厂+批发”模式竞争力突出：目前短保面包占整个烘焙市场份额不足5%，而桃李占到短保面包市场20%以上份额，一家独大，优势非常突出。未来随着人均烘焙消费的增加、长保产品市场份额的减少(消费升级)以及烘焙连锁面包房因人力成本、租金费用压力盈利能力下降，“中央工厂+批发”模式的短保产品优势将更加突出，公司作为这一细分领域中的龙头企业，无论是渠道下沉、研发能力、产品质量还是管理水平上都具有很强的比较优势，发展空间较大。
公司全年业绩有望保持快速增长：1H2016公司实现营收14.60亿，同比增长28.53%，净利润1.89亿，同比增长30.73%，营收利润继续保持快速增长，分区域看，公司大本营东北通过渠道下沉等手段实现收入6.36亿，同比增长21.47%，华东、西北、华北、西南、分别增长40.77%、38.17%、32.05%、26.10%，新开辟的华南市场收入359.28万，表现良好，下半年随着东莞、石家庄产能的陆续投产，公司业绩有望继续靓丽，同时运输费用有望随着新增产能的投产而减少。
盈利与预测：预计公司16-18年EPS为0.99元、1.30元、1.63元(考虑增发)，对应PE为41倍、31倍、25倍，随着公司新增产能的陆续投产，公司有望继续保持快速增长，维持公司“买入”评级。 (东北证券 李强；陈鹏)
8、海信电器(600060)：龙头分享升级红利，品牌打开海外市场
事件：近期，对公司进行了调研：专注电视行业，大股东产业齐全。公司主营业务单纯，电视机产销占营收比重达到98%以上(2016H1)，是中国最大的彩电生产基地之一。自97年登陆资本市场，公司营收业绩均保持高速增长态势，近几年随着行业逐渐饱和，增速大幅回落。16年上半年，公司营收额微降5%左右，归母净利润同比增长20%。公司的第一大股东为青岛海信集团，实际控制人为青岛市国资委。海信集团涉足多媒体、家电、通讯、房地产、信息系统及其他现代服务业等多种产业。
内销市场：产品升级趋势明显，龙头分享红利。现阶段中国电视行业的主要市场在于更新换代，在这一主导需求下，消费者更倾向于选择大尺寸，高清晰度等中高端产品。以公司为代表的龙头企业能够分享更多需求升级带来的红利，市场份额有望进一步扩大。2016年上半年，海信电视国内销售额占有率达到17.85%，同比提高1.59个百分点，连续十二年保持市场领先。
外销市场：赛事赞助提升品牌知名度，海外市场寻增量。2016年为体育大年，集团借助体育热东风，大力开展体育营销活动。第15届欧洲杯6月10日至7月10日在法国举行，海信集团成为这一赛事的首个中国顶级赞助商。公司作为海信品牌的拳头产品，充分受益。海外品牌知名度大大提升，为公司打开海外市场做下铺垫，这一利好预计在下半年及明年的销售中逐渐释放。
智能家电切入端口，智能电视开启新纪元。智能家电一直都是家电行业转型的风口，从各品类家电智能化程度而言，电视走在了行业最前端。6月份，公司发布了中国互联网电视市场第一个高端品牌——“VIDAA”，定位年轻时尚，着重智能交互设计，通过VIDAA品牌大力推进智能电视产品线。上半年，海信智能电视用户已经达到1962万，用户日活跃度达到44.8%。随着电视产业链纵向打通，具有黏性的用户流量成为公司新的利润来源点。
盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为1.33元、1.59元、1.88元，给予公司2016年15倍PE，对应目标价19.95元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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