塑料产业定价方式转变加速贸易商洗牌

近两年来，随着期货市场的快速发展，以期货价格为现货贸易定价的点价模式在石化塑料领域快速发展，它改变了以往传统“背靠背”贸易方式的同时，也倒逼贸易商为上下游企业提供更多的贸易服务，进一步加速了贸易商洗牌。

点价模式盛行

所谓点价贸易是指买卖双方在交易过程中以约定的某个时段期货价格为基准，在此基础上加减一个升贴水来确定。从本质上讲，点价贸易并非期货交易，而是一种将期货价格应用于现货贸易的期现结合产物。

浙江前程石化期现管理部副总经理冯利江指出，现在塑料产品上，点价的数量很大，而且上下游运作比较通畅，作为贸易商已经开始运用期货市场建立远期的虚拟库存以减少现货库存，这就节约了大量成本。

2015年，包括PVC在内，大商所三个塑料期货品种单边成交共2.3亿手、日均持仓60.7万手，同比分别增长了133%、44%，参与大商所塑料期货交易的法人客户的成交占比达到32%，涵盖了塑料产业上中下游全链条客户和众多投资机构，这为点价贸易提供庞大的客户基础。

上海四联飞扬总经理廖承伟指出，下游企业可以利用贴水定价的成本去接订单，提前锁定成本的同时，也能够先于自己的竞争对手提前接单，而贸易商可以通过点价提前锁定自己的销售量，并通过期货市场实现套期保值，“未来在点价贸易基础上还会衍生出更多新的模式创新服务上下游企业。”

贸易商服务转型

然而，看似简单的点价贸易却对贸易商提出了更高的要求，因为这改变了长期以来贸易商“背靠背”凭借信息优势依赖囤货涨价的盈利模式。

明日控股化工事业部总经理邵世萍指出，点价贸易要求贸易商能够很好地串联期现市场，并能够利用现有的金融工具为上下游客户做好一体化服务的产品体系。它要求贸易商在产品串换、仓储调配、物流配送、金融支持等方面具有打破品种、时空等限制的能力，这是传统贸易中没有的内容。

东吴期货研究员王广前指出，塑料类产品作为化工品，现货需求的品种类型复杂多样，而期货产品仅有少数几个，因此仅仅就如何制定期现升贴水都有大学问。

此外，还有场外期权、供应链金融等各类金融工具的不断发展，它们在为市场主体提供更好延伸服务同时，也要求贸易商具有很强的研发和风控能力，这种要求是传统贸易中所缺乏的。

贸易商洗牌加速

点价模式在石化产品领域不断扩展直接导致了该领域贸易商的大规模洗牌。

“传统贸易商面临激烈的挑战，因为市场价格信息更加透明，而产业电商平台、期货公司现货子公司等新型业态层出不穷，贸易商主体多元化。”明日控股董事长、浙江塑料行业协会会长韩新伟表示，已经有一大批中小贸易商被淘汰出局。

事实上，在2012年大宗商品开启下行通道之后，塑料类产品的价格也开始下滑，并且在2015年走出单边价格持续下跌的行情，这直接导致很多中小贸易企业被淘汰出局。

过去“背靠背”模式下的多层级分销体系已经在石化产品贸易中日渐扁平化，大型贸易企业凭借资源、资金、人才及技术上的优势，在期现对接方面日渐成熟。

“如果贸易商自身没有特长，也没有创新服务的能力，那么很快就会被淘汰，未来能做大做好的一定是综合能力强的贸易商。”廖承伟表示。