夏季再生PET放量趋缓原因分析

饮料消费动能不足、再生聚酯个体数量增加、废瓶价格难以无限下压，叠加禁废时代再生市场供需转变，夏季再生PET放量趋缓或成为常态，供应端不存在较大利空。

饮料消费动能不足今年降水偏多

中国经济增长从高速转为中高速，中国食品行业增速也逐步放缓。随着人们对饮料消费理念的变化，以及饮料消费结构的转变，近年全国饮料类零售总额增速逐年放缓，2018 已经降至10%以下水平。

软饮料的产量看，近三年呈现出逐年下滑的趋势。行业成熟是一方面原因，主要是消费结构的转变。传统软饮料市场中的碳酸类与生活健康理念相悖，产量连年下滑。绿色、有机、健康的消费理念逐步成为趋势，新奇特的饮料包装增多。这些对于废瓶回收及处理并无益处。

另外，2019年6月，全国平均气温20.6℃，较年同期(20.0℃)偏高0.6℃。全国平均降水量99.8毫米，接近常年同期(99.3毫米)。我国东部地区降水呈南多北少分布，广东6月平均降水量394.6毫米，较常年同期(313.5毫米)偏多26%。浙江6月平均降水量273毫米，比常年同期偏多14%。南方主产区降水偏多，在一定程度上影响再生PET的供应

再生聚酯个体数量增加货源分散

对于再生行业而言，近年环保整顿可以说是如影随形，伴随部分废塑料集中地的凋零，再生PET生产企业也进行着整合与更迭。废碎料禁止进口以后，国产瓶片迎来发展新机遇，厂家盈利明显好转。园区化、规模化、正规化初见成效。但是由于行业门槛较低，产出比较高，新进入者不断增多。

以葛洲坝和威立雅为代表的大型企业涉足再生PET，而更多的是中小型生产企业。以压块为例，一天生产7-8吨的打包机设备成本仅在10-15万元，用工2-3人。对于缺少一技之长或者文化水平不高的人员来说，与外出务工相比，生产再生PET瓶砖的收入要好得多。

目前瓶砖毛瓶等货源逐渐向大厂集中，而小个体数量增多导致货源分散，一手货源的竞争愈发激烈。大厂周边、清洗厂数量众多的区域，一般毛料价格高于国内其他地区。再生市场并不规范，市场参与者众多，操作思路参差不齐，出货周期不完全相同的情况下，再生PET的放量也受到影响。

废瓶价格难以无限下压生产企业心态转变

2016年前三个季度再生PET市场价格波动较窄，当时毛瓶价格降至2700-2800元/吨。回收业者的收入过低，市场人数大幅减少。即使夏季毛瓶回收旺季，再生瓶片供应依旧难以增多。虽说瓶子一定会回收，但十分缓慢的节奏下，再生瓶供应持续紧张。2016年夏季作为多年低位，市场价格也是跌无可跌。2018年全国城镇非私营单位就业人员年平均工资为82461元，同比2016年增长22%。随着经济的发展和消费的提高，回收业者对低价毛瓶的承受度势必上升，所以目前国内毛瓶3000元/吨以下的价格较难出现。

废瓶价格难以无限下压，而禁废时代再生瓶片企业的定价话语权有所提升。与以往进口灵活补充不同，目前国产供应为主的再生PET供需博弈愈发激烈。当废瓶降至低位时，压包及清洗厂选择捂货待涨的情况增多，叠加企业数量庞大以及价格周期波动，生产企业的恐慌心态有限，低价惜售的风险降低，再生瓶片供应难以放量。

综上，后续再生PET放量仍显缓慢，供应端不足以对价格形成较大利空。鉴于夏季是纺织行业需求淡季，再生化纤销售压力愈发明显，化纤厂压价采购原料的情绪将逐渐加重。加之与新料价差缩窄等偏空因素， 预计夏季再生瓶片价格或震荡趋弱，但跌至前期低点的概率不大。