苯乙烯：市场遭遇最差圣诞节苯乙烯继续探底

苯乙烯及相关市场延续低位，在原油及纯苯原料低位格局下，苯乙烯价格平台或被重新构建，近日苯乙烯再次刷新两年内低点，截止12月25日华东主港口已跌破8千大关，在原油不顾一切的大跌下，轻易破掉，江苏市场价格跌至7800元/吨附近。

回顾今年苯乙烯的走势，在6月初创下高点14000元后，一跌下跌至8千以下，与腰斩已不远，跌幅深达44.3%或是6200元/吨。下半年的压力集中爆发，各种利空因素汇集，一方面是高位市场已触顶，另一方面下游逐步衰退，需求不断降量，造成苯乙烯产业压力增加，库存一路上涨至近20万吨，价格不断承压下行。

从宏观上来看，至12月中下旬，市场经济压力凸显。国际上美国及全球经济增长乏力，12月美联储再加息，流动性继续收缩，对于大宗品期货市场而言承压难涨。近期化工期货多数下跌，黑色、化工品期货由高位震荡转为熊市下行。今年上市的化工大期货品种乙二醇自今年12月10日首秀就遭遇到到连续阴跌，由上市基准定价6000元/吨，主力合约已跌至5200以下位置，自上市以来跌幅在13.3%

苯乙烯亦是压力较大。国内经济下行沉重，对于后续需求前景预期较为理性，因此低位下的苯乙烯暂难激发抄底人气，在库存方面继续显示出困局，至12月中旬库存在20万吨以上，月底之前仍有到货压力，年底清库存是共识，然需求难以消化下，库存数据只能高位累积。

而近期的原油亦成为行情跌势难止的重要影响因素，原油是石油化工产品的源头，牵一发而动全身，原油价格自10月初以来下跌了近40%，减产协议难抵全球需求低迷预期，减产或缓和短期形势但对全球前景的负面看法却影响中长线。年底对全球经济健康状况的担忧日益增加，旷日持久的贸易战，英国脱欧的破坏性影响，美联储于12月20日年内最近一次加息，以及美国政府关门的威胁，这些都在油价下跌中发挥了作用。纯苯作为诸多下游产品的基础原料也是跌到2年内低点至4500元/吨，在石化产业成本平台下移下，多数产品受到下滑冲击。

结合内外因素，苯乙烯及相关产业运行延续低迷不振格局，加之春节之前各产业工厂资金面趋紧，缺乏抄底情绪，苯乙烯及下游产业最近抗跌性减弱，价格低位不稳，展望中长期，在供应充裕背景下，难言乐观情绪回升。但从另外角度来看油价或能在连续暴跌后，有稳步回升的可能，短线则有利于价格的稳定，对当前的价格形成支撑。

下游产业虽然是季节性需求淡季，近阶段以来企业效益尚可，产业利润仍存，综合来看仍具有抗风险的能力。且下游工厂原料储备一般，多数维持在几天内。后期需求释放，对于较低价格的苯乙烯的补仓需求增大或降低市场低位继续下滑的风险。后续消费低迷下降的格局没有改观，利好因素或需要继续释放，暂难有趋势性上涨。