淡季不淡PTA晋升化工行业“网红”

近期，沉寂数年的PTA成为了化工产品的“新晋网红”，自5800元/吨的价位启动，开启了一波牛气冲天的大涨行情，短短几天，PTA现货最高上涨至7300附近的价位，而PTA期货1809合约最高上涨至7116元/吨。时隔四年，PTA终于再次站上7000元/吨，究其原因，有原油成本的支撑，有投机资金的助推，有产能周期改善带来加工费的修复，也有下游聚酯产业新增产能带来的需求上升。下面由小编为你一一道来。

产业链加工费上涨

首先，石脑油加工费波动有一定季节性规律，夏季是成品油消费旺季，虽然原油依然表现强势，但石脑油加工费由6月份低点50美元/吨快速修复至120美元/吨。其次，受PX国内外装置供应不及预期和PTA产量高速增长驱动，PX加工费回升至近三年高位450美元/吨。最后，受低库存及多套装置检修预期影响，PTA加工费由600元/吨上升至1100元/吨。

成本面给予PTA市场有利支撑

近期涨的不仅仅是PTA，上游PX价格亦在一路上涨，截止至8月6日，亚洲PX涨至1127.87-1129.47美元/吨，月内涨幅达45.34美元/吨，目前PX价格已涨至46个月来高点，成本面给予PTA市场有利支撑。

期货市场的助推

8月8日PTA1809价格收盘6950元/桶，自6月20日开始，PTA1809价格从低点的5546元/桶一路上涨至8月7日的最高值7116元/桶。为防止过度投机炒作，郑州商品交易所7日晚宣布，自2018年8月9日结算时起，PTA期货1809合约交易保证金标准调整为10%，涨跌停板幅度调整为6%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。

装置检修及下游新增产能

今年国内聚酯产能已增加400万吨，而国内PTA产能暂无扩张，市场供需基本面已处于相对紧平衡阶段，且下半年聚酯企业仍将有近240多万吨产能投放，虽然福化其150万吨PTA装置预计将于4季度投放，但仍有诸多不确定性，因此今年PTA供需端将处于偏紧格局，对市场形成较有力支撑。加之近期部分PTA装置检修，市场供应缩紧，因此PTA价格大幅上涨似乎也可以理解。

当前产业利好已经提前消化，全产业链加工费已经修复至较高水平，而原料端大涨刺激终端持续大量为旺季补库，对需求有透支，后期聚酯超高负荷将带来库存累积，负反馈终会到来。且在美元升值及贸易摩擦背景下，欧元区部分国家主动性收缩，南美几个大国出现主权货币危机，后期如果危机进一步蔓延，PTA行业受到的影响将进一步放大。