己内酰胺投资热度有所降温

近年来，国内己内酰胺产能呈稳增长趋势，自2014年的201.5万吨至2017年增长至327万吨，年均增长率为17.67%。然下游增速放缓，产能过剩问题逐步凸显，市场投资热情开始降温。

今年己内酰胺产能呈大幅增长趋势，截止年底，新增产能达80万吨，增幅达29.96%。今年以来，国内己内酰胺企业盈利能力增强，新增/扩增己内酰胺产能大幅增加。2月上旬，山西阳煤其10万吨/年新装置进入投产，但因环保及装置问题生产一直不稳定。下半年，国内己内酰胺新增装置开始集中投产。7月底，福建申远其20万吨/年新装置开始投产，其二期20万吨/年新装置于11月份投产。山西璐宝其10万吨/年新装置9月底开始投产。山西阳煤其二期10万吨/年新装置10月底开始投产。11月底，巴陵恒逸己内酰胺脱瓶颈至30万吨。

明年己内酰胺产能仍将呈稳增长趋势。据初步统计，己内酰胺新增产能为50万吨/年，增幅达14.4%。山东方明化工其扩产的10万吨/年装置预计将于明年投产;湖北三宁化工扩产10万吨/年装置预计将于明年投产;浙江巴陵恒逸扩产10万吨/年装置将于明年投产;鲁西化工其20万吨/年新装置推迟至明年投产。

近年来下游锦纶切片产能增速放缓，2017年产能增加31万吨，然多数新增产能企业开工负荷较低，2018年计划新增产能约为30万吨左右。下游需求增速不及原料己内酰胺产能增速，己内酰胺面临产能过剩危机。加之国内供给侧改革和环保施压，且原料供应较为紧俏，企业整体开工负荷受到较大影响。且2018年己内酰胺新增产能多为企业长期延期的投资计划，能否如期达产尚未可知。然2018年之后，己内酰胺企业新增或扩产计划鲜有听闻，行业投资热情开始降温。