聚烯烃供应端面临新料与再生料重建平衡问题

当前聚烯烃供应端面临的是新料与再生料重建平衡的问题，由于环保以及设备等因素，今年新装置投产进程异常缓慢，规模比较大的神华宁煤煤制油配套项目(43万吨/年PE与60万吨/年PP)以及中海壳牌二期(70万吨/年PE与40万吨/年PP)至少延迟至4季度达产。中短期内，国产货源的供应量还是主要由现有装置的运行动态决定，3季度以来，装置开工率已经处于偏高水平，不过由此带动的产量增量只有几万吨。即便暂不考虑秋季装置检修的影响，按照聚乙烯每月125万吨的产量估算，8-10月间累计同比增量也仅在10万吨左右，预估难以弥补再生料的缩减量。PP新料产量虽然同比增加明显，但在粒料拉丝领域增量却有限。

近几年，国内产能不断扩张促使国产通用料替代进口料，而近期国内聚烯烃价格持续走高，国际货源是否会改变流向有待进一步观察。目前来看，汇率因素会起到抑制作用。

在当前人民币升值的情况下，内外盘套利空间并没有完全打开，同时由于全球产能扩张也较为迟缓，存量博弈过程中调动货源发往中国套利的动能不足，预计9月间LLDPE进口环比变动量或仍在1-2万吨附近，PP进口量环比预计仍以持稳为主。