跨国化工企业二季度业绩反弹

近日，包括巴斯夫、科思创、陶氏化学、伊士曼及瓦克化学等多家跨国化工巨头发布了二季度财报及半年报。数据显示，受下游业务复苏、原油价格的稳定，各公司皆交出了漂亮的成绩单。

市场全线回暖

记者从最新财报中看到，2017年第二季，陶氏化学销售额增至138亿美元，排除并购交易影响，其增幅达3%，产品售价也上涨了5%，公司经营性EBITDA增长12%(即2.95亿美元)。

全球最大的聚合物公司科思创财报则显示，上半年核心业务的销量及售价同比上涨3.5%、14.4%，销售额达70.84亿欧元、同比上涨20.8%;EBITDA增长了61.3%至16.94亿欧元，这主要得益于聚氨酯业务的利润增长。此外，科思创的自由经营现金流也大涨68.8%至5.30亿欧元。

其中，科思创的二季度销售额明显上升了17%至34.98亿欧元，“在30多亿欧元的销售额中，15.3%的动因来自于产品售价的提升。”财报提及，二季度的自由经营现金流达3.19亿欧元，较去年同季度上涨34.6%。同时，公司在该季度的息税折旧摊销前利润(EBITDA)、净利分别同比劲增了56.5%和110.4%。

而总部位于德国的巴斯夫公司在上季度也实现了收益的攀升：销售额为163亿欧元、同比增长12%，EBITDA达23亿欧元(同比增长32%)，运营现金为30亿欧元，自由现金流增长了59%即21亿欧元。瓦克化学则在同期实现了12.2亿欧元的销售额，与上年同比增长2%，EBITDA为2.53亿欧元，比上一季度增长11%。该公司的净利润为6100万欧元，净现金流量有显著盈余，为9400万欧元。伊士曼化工在同季度的销售收入为24.19亿美元，营业收益4.2亿美元，同比去年也都有较大增长。

下游业务复苏

为何化工行业出现了全面反弹?

陶氏化学董事长兼CEO利伟诚(Andrew Liveris)表示：“全球经济逐渐活跃，制造业、投资和贸易都展现了显著的优势。”多家公司也同意上述观点：化工品的下游业务如汽车、基础设施、消费者护理、电子和农业等正全线回升。

陶氏化学也表示，一方面，公司经营性EBITDA增长的一大原因还受益于道康宁有机硅这一业务;另一方面，产品销售收入及销量的上扬，也充分抵消了原材料成本升高、Sadara和美国墨西哥湾沿岸工厂的试运行、投运成本、计划维护支出所带来的影响。而一部分类似炭黑这样受国际油价冲击较大的业务，在该公司的销售额占比中逐步降低。

巴斯夫也提到，汇率因素为其发展带来了正面影响，欧元汇率在2017年上半年的6个月里涨幅超10%，二季度内增幅为8%左右。科思创也分析称，聚氨酯业务的销售量同比略有下降，但由于需求较高且整体市场供应不足，导致利润率上升很快。因此科思创决定今年3月将西班牙塔拉戈纳(Tarragona)工厂用来继续生产聚氨酯。

第二季度，瓦克的有机硅、聚合物等产品销量同比显著提高，这部分收益弥补了其他产品售价下降所产生的损失。鉴于客户对瓦克有机硅产品需求的强劲，瓦克已上调了该部门的预测值，利润预期也将再次提升。

整体来看，全球原油市场的走高，也为化工业务的回升带来了裨益。2016年7月油价曾暴跌至40美元每桶，随后攀升至50美元。虽然今年油价略有波动，但近3个月以来油价依然维持在45美元~50美元每桶之间。据记者从WIND资讯查询到的数据显示，截至8月2日，国际油价NYMEX的收盘报于49.06美元，下跌2.19%。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对记者表示，“今年化工产业的整体反弹，主要还是因为去年的业绩太差了。去年可以说是石油化工最差的一年，所以今年的各个公司的销售额、产品销量肯定是上涨的。”

截至8月2日收盘，纽约商品交易所9月轻质原油期货价下跌1.01美元，收于每桶49.16美元，跌幅为2.01%;10月交货的伦敦布伦特原油期货价下跌0.94美元，收于每桶51.78美元，跌幅为1.78%。

未来可期

基于上半年的业绩表现，各化工公司给出了良好预期。

巴斯夫欧洲公司执行董事会主席博凯慈就表示：“我们预计，2017年全年的销售额增幅至少6%。”伊士曼公司的董事长兼CEO Mark Costa表示：“2017年，调整后的每股盈利增长将达10-12%，高于2016年8-12%的增长目标。”

瓦克化学的总裁兼CEO鲁道夫·施陶迪格博士也表示：“今年前6个月的业绩表明，我们有望实现全年目标。尤其是瓦克的有机硅、聚合物客户需求继续保持强劲。”

科思创在财报中也预测，自由经营现金流方面，将显著高于过去三年的平均水平;资本回报率及EBITDA也将大幅超越2016年水平。

此外科思创也判断，“全球经济发展势头积极良好，预计2017年全球经济将增长3%，增速高于2016年。”巴斯夫对基本经济环境的展望则显得审慎乐观。一旦油价和美元汇率比原先预期的低，那么都将对巴斯夫的收益产生负面影响。

林伯强说道，“国际油价朝上走的可能性也较大。未来，化工价格的走势与油价、供需有关系.所以,如果油价上升，下游的各类化工品价格也会持续上涨。但整体而言，化工这个行业还是产能过剩的，短期内大幅度的上涨也很难。”