2017上半年工程机械行业销量分析 行业景气度持续增长

　　6月28日消息，6月份工程机械行业继续超预期运行，6月1-27日全行业挖掘机销量较上年同期增长90%以上。

 

        根据中国工程机械行业协会统计，5月份挖掘机销量达到1.1万台，较上年同期增长106%，1-5月累计销量6.6万台，较上年同期增长101%。5月份，装载机销售8524台，较上年同期增长近70%;推土机销售529台，较上年同期增长90%;压路机1868台，较上年同期增长62%。

 

　　龙头公司增长更为强劲，经营业绩明显改善。5月份，三一重工(600031-CN)挖机销量2160台，较上年同期增长120%;徐工机械(000425-CN)销量1220台，较上年同期增长190%;柳工(000528-CN)销量741台，较上年同期增长160%。各龙头公司销量增速高於行业，市场份额向龙头集中。

 

　　一季报显示，工程机械龙头公司业绩大幅改善。三一重工(600031-CN)一季度营业收入94亿元，同比增长79%，净利润7.46亿元，同比增长727%;徐工机械(000425-CN)营业收入59.98亿元，同比增长72%，实现净利润2.02亿元，同比增长1810%;柳工(000528-CN)营业收入24.32亿元，同比增长15%，实现净利润1.08亿元，同比增长623%。国金证券分析认为，工程机械龙头企业PE估值逐步进入合理区间，三一重工(600031-CN)、徐工机械(000425-CN)、柳工(000528-CN)2017年预计PE分別为21倍、37倍、39倍。

 

　　增长有特点

 

　　1~5月不同地区挖掘机械销量略有区别。西部地区销量大幅领先东部、中部，但涨幅略低于中东部。华东、西南和华中地区占据国内主要市场。华北、东北地区复苏明显。5月份销量排名前五省份与上月稍有差别，分别为山东、河南、河北、云南、四川，山东省以410台的销量位居区域销售榜首，其余省份销量均未突破400台，江苏滑落销量区域的前五名。钢铁、煤矿等行业的复苏、京津冀一体化战略深化落实和雄安新区建设规划给华北地区挖掘机械市场带来利好。

 

　　1~5月挖掘机市场销量中，大挖、中挖、小挖销量分别为7963台、14276台和40357台，市场份额分别为12.7%、22.8%和64.5%，大挖、中挖、小挖销量同比分别增加4923台、8211台、19444台，同比涨幅分别达到162%、135%、93%。近一年国内挖掘机械市场产品结构发生变化，小挖市场占有率出现季节性下滑，中挖市场占有率有一定回升，大挖市场占有率基本稳定。

 

　　5月份，3吨及以上装载机销量为7826台，占总销量92.23%;3吨以下小装销量为662台。

 

　　各机型中，5吨装载机继续占据绝对优势，销量为5473台，占总销量比率提升至64.21%;其次为3吨机型，销量为1760台，占比达到20.65%。

 

　　今年1~5月国内市场集中度CR4=52.3%，CR8=76.8%(行业前4名份额集中度指标)。环比1~4月(CR4=52.5%，CR8=77.2%)有所下滑，目前国内挖掘机械市场为高市场集中度行业。近期市场集中度有所下滑，说明随着市场复苏，行业竞争有所加剧。

 

　　发展要健康

 

　　快速的增长不禁让人回想起十年前工程机械行业高速增长的时期，市场疯狂的扩张使得很多企业冲昏了头脑，走上了一条盲目扩张的非理性的发展之路，随之而来的则是行业内的恶性竞争，使得全行业深受其诟病。现在历史仿佛又在重演，行业的快速回暖和当年颇有几分相似，前鉴不远，所以保持理性健康的发展是每个业内人都应时刻警惕的。

 

　　目前，国内市场竞争格局中资占据半壁江山，近年中国挖掘机技术不断改进、生产能力提升，外资品牌市场占有率呈下降趋势。目前国内挖掘机市场中资品牌市场占有率约为48.9%。三一重工总销量居行业第一。

 

　　基建需求回暖、更新需求叠加、竞争格局改善。我国在基础设施有巨大的投资需求。今年，国家实施积极财政政策，基础设施建设保持较高增速、PPP项目加速落地;我国基础设施和民生领域有许多短板，产业亟须改造升级，有效投资仍有很大空间。

 

　　近期工程机械销量中更新换代占了较大份额，需求进入了一个叠加时期。一般情况下工程机械寿命6~8年，目前离工程机械行业上个高峰期(2007~2011年)已有8~9年，未来2~3年更新需求空间较大。

 

　　“一带一路”带动、美国加大基础设施建设。从全球看，“一带一路”推动基础设施互联互通，推动基建工程建设与中国对外工程承包加快增长，且需求量巨大。特朗普政府推行积极财政和加大基础设施建设的经济政策，带来海外市场重大的战略发展机遇。

 

　　行业集中度提升，龙头企业竞争优势凸显，竞争格局改善。自2012年以来，工程机械行业经过5年的持续深度调整，部分缺乏核心技术与竞争力的中小品牌企业退出市场，工程机械行业总体呈现市场份额集中度不断提高的趋势。

 

　　在这样诸多的良好发展机会叠加的时期，如何珍惜来之不易的增长，理性健康的维持行业良好的发展，这是一个不能因为市场的火爆而被忽视的问题。

 

　　持续增长可期

 

　　根据行业发展动态和历史规律，挖掘机械分会认为，2017年上半年行业将保持增长趋势。但随着市场的回归理性和2016年下半年销售基数上升等因素综合影响，预计2017年下半年涨幅将有所回落，部分月份可能出现零增长甚至负增长。全年销售走势与2012年、2013年情况接近，2017年全年预计销售挖掘机械10万~12万台，预计相比2016年增长超50%。

 

　　中国挖掘机协会会长曾光安表示，“还是用数据来告诉大家，预计今年的挖掘机达到10万~15万台。前面一季度产量达4万多台，4月份产量达1万多台，5月份下来可能有7000台左右，这样加起来，前面5个月已经接近6万台了，剩下5个月再怎么差也不会差到哪儿去。所以今年突破10万台是有可能的。”

 

　　目前行业面临着诸多机遇，《中国制造2025》明确提及，到2020年，40%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。在国家大力鼓励装备制造业的背景下，挖掘机械属具行业也将迎来重要机遇期，并有望实现属具产品核心技术的国产化。

 

　　自2003年首次提出城镇化建设以来，全国城镇化率已经从2003年的37.7%提高到2016年的57.4%。《国家新型城镇化规划(2014—2020年)》要求2020年常住人口城镇化率达到60%，户籍人口城镇化率达到45%。新型城镇化建设带来的轨道交通建设、棚户区改造、新房建设工程以及城镇配套设施建设都将带来工程机械及其附属属具的市场需求。

 

　　随着经济水平的提升，国内劳动力成本不断提高。据统计，自2012年起，中国劳动力成本已经与美国基本一致。由于国内劳动自动化程度低，导致中国单位劳动力生产效率较低，2016年国内劳动效率仅约为美国的10%。高劳动力成本和低劳动效率带来施工成本的急剧提高，因此国内“机器换人”需求量极大。“挖掘机械+属具”的应用模式可为雇主节省大量劳动力成本，并带来效率的提高。随着人工成本的进一步上涨，各类专业化属具的市场需求将会显著增加。

 

　　从挖掘机械产业升级的经验来看，属具产品高端化是重要发展方向之一。行业早期以满足功能需求为主，客户对价格非常敏感。随着行业发展和客户认知度提高，用户价格敏感度逐步降低，生产方式转变为市场导向，个性化需求加强，品牌附加值得到体现，售后服务亦成为客户的关注重点。