2016年8月15日今日股票推荐

 

　　《办法》实施细则有望后续落地出台。《办法》借鉴了美国加州零排放汽车法案，但目前的方案还需进一步细则出台：1)明确燃油规模企业的“规模”具体标准多少。2)新能源汽车碳配额的具体计算公式。燃油汽车数量、产品构成、新能源汽车年度比例要求的具体标准多少？

 

　　《办法出台超出预期，利好新能源汽车板块，重申重点推荐。《办法》出台表明国家对新能源汽车行业发展的思路逐步清晰，预计三季度新的国家补贴方案和第四批推广目录也将陆续出台，四季度新能源汽车有望恢复快速放量趋势。重点推荐：1)新能源汽车占比高的整车企业：比亚迪、江淮汽车、宇通客车和东风汽车。2)新能源汽车零部件优质企业：奥特佳。

 

　　风险提示：政策落地不及预期；新能源汽车推广不达预期。

 

　　医药生物行业8月份月度报告：关注政策热点，聚焦中报业绩和估值

 

　　类别：行业 研究机构：东海证券股份有限公司 研究员：常江 日期：2016-08-12

 

　　投资要点：

 

　　市场震荡整理，医药板块小幅跑赢大盘。7月大盘先涨后跌，受银行理财监管新规、IPO提速、产业资本减持等利空消息的影响，月末出现大幅跳水，最终沪深300指数仅上涨2.92%。超7成行业板块实现上涨，其中医药板块上涨4.74%，小幅跑赢大盘1.82个百分点，在28个一级行业中位列第四。

 

　　中药、医药商业板块表现强劲，医疗器械板块逆市回调。7月医疗器械板块上涨行情终止，逆市回调2.38个百分点。我们上月重点强调的中药和医药商业板块表现强劲，涨幅均超7%。相对而言，化学药、生物药、医疗服务板块表现一般，分别上涨4.62%、3.49%和2.96%。

 

　　医药商业、中药板块估值修复行情有望持续。7月医药板块整体估值(TTM)为43.01倍，较上月上升了1.85个百分点。医药板块相对于全部A股(非金融)的估值溢价率为35.29%，虽较上月上升了4.87个百分点，但大幅低于过去十年间56.88%的历史均值，估值风险相对较低。子板块方面，虽然医疗服务和医疗器械板块表现不佳，但估值仍处于高位，PE分别为78.32倍和63.61倍。其次是生物药和化学药板块，PE分别为54.44倍和47.05倍。医药商业和中药板块估值较上月略有提高，PE分别为33.50倍和32.48倍，但估值优势明显，估值修复行情有望持续。

 

　　过半上市药企中报业绩“预喜”。截至2016年8月9日，在已披露中报业绩预告的147家上市药企中，有79家公司预计今年中期净利润实现同比增长，“预喜”比例达54%。其中，宜华健康、广誉远、紫鑫药业等22家公司业绩有望实现同比翻番；东北制药、东宝生物、海王生物等14家公司净利润同比增长也有望超过五成；净利润同比增长有望超过三成有迪安诊断、博雅生物、京新药业等8家公司。在中报业绩“预忧”的公司中，诚志股份、四环生物、双成药业等11家公司净利润同比减少或超五成；净利润同比下降幅度在10%-50%有益盛药业、沃华医药、香雪制药等22家公司。

 

　　医药制造业持续向好，中药材价格提升拉动板块上涨。国家统计局数据显示：2016年6月医药制造业行业增加值同比增长11.2%，1-6月累计同比增长10.4%，医药行业持续向好。其中，中药行业受益于供求关系变化迎来新一轮增长，特别是6月以来的暴雨，致使贵州、安徽等多个中药材产地遭受严重的洪涝灾害，部分中药材价格持续走高，已直接拉动中药板块迎来上涨行情。

 

　　投资策略：我们认为中药、医药商业板块的估值修复行情有望持续，建议关注东阿阿胶、康美药业、嘉事堂、益丰药房等。政策面上，“十三五”期间我国医药产业将重点发展的疫苗、生物创新药等领域值得重点关注，建议布局在这些领域具有产品、市场、技术及研发优势的上市公司，如恒瑞医药、华兰生物等。另外，诸如爱尔眼科、恒康医疗等较早布局民营医院的上市公司有望优先受益于医疗服务价格改革，值得关注。

 

　　投资风险：中报业绩不达预期；政策扰动；市场震荡风险。

 

　　水泥行业：华东地区供应控制推高水泥价格；买入海螺水泥

 

　　类别：行业 研究机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：朱地武，王玮嘉 日期：2016-08-12

 

　　即将召开的G20峰会令华东地区水泥供应受到控制

 

　　我们认为本周华东地区水泥价格走势积极(环比+7%)，得益于对即将在杭州召开的G20峰会令水泥供应受到控制的预期。就供应面而言，我们预计为期两周(8月24日至9月6日)的控制期间水泥供应应会下降，因为浙江省产能100%暂停(3个偏远城市产能暂停50%)，这占到华东总供应的14%。邻省附近城市的供应控制比例为40-70%(图表1)。就需求面而言，我们预计需求将“推迟”，因为：1)浙江省内的建筑工地在这两周期间被要求暂停施工；2)炎热天气和夏季降水可能导致建筑活动中断。

 

　　2016年上半年业绩前瞻；海螺水泥/中国建材在华东地区业务最多

 

　　在我们所覆盖的水泥股中，海螺水泥和中国建材在华东地区的业务占比最高(2015年产能占比为45%/44%)。我们预计二季度两家公司均将报告盈利环比增长，得益于3月至5月期间华东水泥价格的上涨。然而，上半年盈利的同比增速不大可能为正，因为：1)海螺水泥2015年上半年盈利被人民币18亿元的一次性资产处置收益推高；2)中国建材2015年上半年的权益类投资实现了人民币14亿元的公允价值收益。金隅股份(93%产能位于华北地区)预告上半年盈利同比增长60-80%，主要得益于房地产结算面积同比增长83%。其上半年水泥销量受华北需求强劲的推动而同比增长了21%。

 

　　可能出现季节性价格上涨；关注华东水泥价格

 

　　整体而言，我们预计8月底或9月(天气日渐凉爽并且建筑工地开始正常施工)将出现季节性价格上涨。以往水泥价格从7月/8月/9月开始出现强劲的季节性上涨(图表5)，我们预计今年华东地区水泥价格将享有季节性和供应控制的双重推动作用。

 

　　因地区业务有利买入海螺水泥(A/H)

 

　　我们维持对海螺水泥(A/H)的买入评级，因为我们看好其地区业务和较低的成本。

 

　　在我们的研究范围内，我们预计海螺水泥从华东供应控制时期中获益最大，因为该公司应享有量价同涨的积极作用(公司可以在供应控制期间将安徽生产的水泥运进浙江，从而夺取浙江本地企业的市场份额).

 

　　煤炭行业周报：龙头受益煤炭持续涨价

 

　　类别：行业 研究机构：国联证券股份有限公司 研究员：马群星 日期：2016-08-11

 

　　投资观点：

 

　　在国家去产能的大背景下，煤炭的供给端收缩显著，半年度煤炭产量同比减少9.7%，在5月份开始正式施行276工作日制度后，煤炭的供给将进一步收缩。需求端尽管受限于经济增速放缓和水电、新能源替代，火电以其绝对量的优势和全天候的供应能力，仍将占据主导地位。煤炭的需求增速或将放缓甚至出现下滑，但仍然是国内最主要的能源。

 

　　我们重点推荐中国神华，煤炭行业的龙头，集团产量达到行业的10%，上市公司坐拥优质煤炭资产，提前对煤炭产能进行优化配置，此轮减产对公司产量影响有限，煤炭提价对公司业绩形成显著利好；公司积极进行火电清洁能源改造，不断拓展电力业务；公司的铁路和港口一体化优势明显，黄骅港1.78亿吨货运能力今年达产，对于业绩有明显增厚。

 

　　重点新闻：

 

　　上半年山西省炼焦煤产量同比下降17%

 

　　山西省上半年炼焦原煤产量20609万吨，同比下降19.2%；其中，6月份炼焦原煤产量3645万吨，同比下降26.4%，环比增长11%。山西省上半年炼焦精煤产量8032万吨，同比下降16.8%。其中，6月份炼焦煤精煤产量1366万吨，同比下降28%，环比增长2.6%。

 

　　神华发布半年度业绩预告，归母净利98.3亿同比下降18.6%

 

　　中国神华上半年营收787.23亿，同比下降12.5%，营业成本466.23亿，同比下降14.5%，归母净利润98.28亿元，同比下降18.6%。

 

　　恒源煤电发布半年报，同比大幅扭亏

 

　　恒源煤电16年上半年营收18.53亿，同比下降15.35%，归母净利5679.27万元，15年同期亏损5421.45万元，同比大幅扭亏。

 

　　价格跟踪：

 

　　海外主要港口煤炭价格下跌；国内煤价稳步上涨；港口库存略有回升，同比仍处于低位；水泥、玻璃价格持续上涨。

 

　　风险提示

 

　　1)煤炭需求显著下降；2)煤矿复产，供过于求。