2016年8月9日今日股票推荐

 

　　电子行业周观点：智能手机产业界边际创新的加速渗透

 

　　类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：许兴军，王亮 日期：2016-08-08

 

　　感悟：智能手机产业界边际创新的加速渗透

 

　　上周三星发布Note 7，几个亮点：1)三星Note7是首发了康宁第5代大猩猩玻璃的手机，而康宁公司上月下旬才刚刚发布第5代大猩猩玻璃；2)正反双曲面，而且相比S7 Edge的双曲面屏，双面3D玻璃弧度更为统一对称；3)虹膜识别，无论实用与否，作为黑科技已经在获得众多传播，从消费品角度来说，作为营销卖点已经成功。跟产业链交流下来越发感觉智能手机竞争到目前阶段，边际创新的渗透其实在加速，就是低端手机也在不断升级配置，使用体验上离旗舰越来越近，旗舰机要想卖出价格必须配新卖点，在边际创新乏力的情况下，只要风吹草动，哪怕是营销卖点都会进行布局，导致边际创新渗透曲面变陡。当前智能手机这个行业跟PC最大的不同点在于换机周期短，在同样受到硬件摩尔定律的情况下，智能手机比PC更像卖海鲜。对于国际大厂和目前蓬勃发展的国内手机厂商来说，风险同收益都在增加，一款旗舰机型没有找对卖点造成像海鲜一样滞销的代价也会更惨痛，所以有新创新出来的时候，只要能权衡供应链安全可靠，都会倾向于跟随采用。下半年国内手机配置双曲面玻璃、双摄像头和AMOLED显示屏的案子很多，而Type-C、快充已逐渐成为旗舰标配，因此相关领域的投资机会依然值得挖掘。

 

　　组合：半导体+智能汽车+消费电子新趋势

 

　　半导体最坏时候已经过去，下游新变化带来新机遇，海外景气度好转，国内半导体领域也有持续布局与事件催化。我们看好国内半导体行业未来发展，关注产业链相关的平台型和价值型投资机会。从平台型投资机会来看，上游设备和材料最具稀缺性、弹性最大，也将是大基金下一步投资的重点，建议关注七星电子、太极实业、南大光电、上海新阳、天华超净；从价值型投资机会来看，封测领域大陆机会最大，建议关注封测龙头长电科技；此外，物联网、MEMS等新应用带来新的发展机遇，建议关注耐威科技、大唐电信、东软载波、华微电子、北京君正。 继续看好智能汽车成为成为2016年贯穿全年的投资机会。除了重点推荐的得润电子和双林股份，重点推荐低估值的星宇股份和法拉电子。

 

　　消费电子新趋势，我们看好趋势确定的OLED板块中上游发光材料、驱动IC、外挂式触控的投资价值，继续推荐OLED发光材料板块、中颖电子和外挂式薄膜触控。曲面玻璃作为OLED的配套延伸亦可关注。

 

　　重点关注标的

 

　　半导体及国产化：长电科技、华天科技、耐威科技、火炬电子、艾派克。

 

　　智能驾驶及新能源：星宇股份、法拉电子、得润电子、欣旺达、双林股份。

 

　　消费电子新趋势：中颖电子、昊志机电、珈伟股份、大族激光、长盈精密。

 

　　LED及转型：洲明科技、艾比森。

 

　　风险提示

 

　　行业景气度下滑的风险；竞争加剧的风险。

 

　　食品饮料行业周报：中报业绩分化，继续配置龙头

 

　　类别：行业 研究机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈鹏，李强 日期：2016-08-08

 

　　报告摘要：

 

　　本周观点：白酒行业分化，龙头业绩确定性强，目前茅台渠道库存紧张，批价继续上涨，随着五粮液和老窖库存消化完毕，加上中秋旺季来临，一线名酒的价格将继续向上。一二线名酒在短期回调后估值并不贵，负利率下稳健消费品的估值溢价已来临，而高股息率业绩稳健的优质龙头也值得配置。建议三条主线布局：(1)建议关注中报业绩确定性高，估值仍处合理区间的一线白酒，关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖；(2)低估值、业绩确定性强的食品龙头，关注洽洽食品；(3)处于高速成长期的子行业龙头，关注桃李面包、爱普股份。

 

　　市场回顾：上周上证综指下跌0.04%，沪深300下跌0.05%，申万食品饮料板块下跌2.11%，跑输大盘。食品饮料各子板块中，白酒下跌3.18%，回调明显，啤酒上涨1.38%，葡萄酒下跌5.25%，肉制品下跌0.80%，调味发酵品下跌0.77%，乳品下跌1.95%。从行业横向比较来看，食品饮料跌幅居前。

 

　　数据跟踪：白酒龙头终端价格总体平稳，2016年8月5日京东数据：53度500ml飞天茅台1059元/瓶，52度五粮液价格729元/瓶，52度洋河梦之蓝M3价格499元/瓶，52度水井坊价格419元/瓶，52度剑南春价格369元/瓶，均与上周持平。截止2016年7月27日，生鲜乳主产区平均价为3.39元/千克，同比下滑0.30%，环比下滑0.60%。

 

　　重要研报：上周主要发布中炬高新(600872)深度报告，预计公司2016-2017年EPS分别为0.38元、0.48元，对应PE分别为37X、29X。公司调味品业务估值低，预计未来机制变革后业绩释放动力充足，经营效率有望大幅提升，目前股价具备安全边际，给予“买入”评级。

 

　　风险提示：宏观经济下行；食品安全事件。

 

　　环保与公用事业周报：发改委发布文件推进节水行业发展

 

　　类别：行业 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：徐闯 日期：2016-08-08

 

　　投资策略：①本周重点推荐个股：推荐国资入股，发展再度进阶的危废龙央【东江环保】；首次推荐打造“互联网+”智慧能源巨头的霞客环保；推荐转型环保、高弹性、拟收购水务资产的【盈峰环境】；推荐价量双拐点的低估值绩优股【深圳燃气】；②长期推荐电改、水电、固废相关个股：售申改革背景下，我们看好国网南网上市平台的售申服务外延增长，兰注【涪陵电力】、【文山电力】；水申短期来水好业绩高增长，资本开支放缓、财务费用和摊销折旧减少促进利润提高，中长期资产重估潜力巨大，是流动性泛滥+资产荒背景下绝佳资产选择，推荐【桂冠电力】、【川投能源】；固废子领域空闱不断释放，龙央积极布局，在夯实原有产业的基础下，不断提升格局，扩大业务范围，打通产业链条，形成“大固废”布局，建议中长期布局【启迪桑德】。

 

　　消费金融行业深度：含苞待放，共期未来，盈利能力深度拆解与各类公司比较

 

　　类别：行业 研究机构：天风证券股份有限公司 研究员：刘章明 日期：2016-08-08

 

　　消费金融井喷发展，银行、电商、产业资本纷纷布局

 

　　伴随80、90后消费观念的转变，消费信贷加杠杆空间巨大，消费金融市场需求在未来数年将保持旺盛。2015年是消费金融井喷发展的元年，各路资本强势进军抢占市场。消费金融牌照，属于国家鼓励的金融领域，可作为非银金融机构直接参与同业拆借等，牌照价值显著。目前全国共有15家机构获得消费金融牌照，已形成银行、电商、产业三大系类。

 

　　加强前端提高收益，成本与风险控制提高利润率

 

　　盈利能力方面：①资金成本：目前持牌消费金融公司的资金来源主要包括5方面：股东存款、金融机构借款、发行债券、同业拆借、ABS等，资金成本平均约为5%，非持牌系及规模较小的分期类平台等资金成本或达5%-10%；②服务收益：目前耐用消费品分期或是现金贷款的利率平均为14%-18%，但是公司可通过二次销售、叠加产品、服务的方式增加管理费等收入从而提高收益率，如捷信服务费收入已占总收入约1/3；③坏账率：坏账率在3%-7%左右。综上，假定息差为10%，坏账率为4%，则稳定期净利润率约为16%。

 

　　消费金融公司长期发展的三大核心竞争力：资金+场景+风控

 

　　①资金优势：当前消费金融公司的负债率水平约为70%-90%，能以最低的资金成本获取最多负债融资的公司将较可能具备较好盈利能力，银行系公司资金成本方面优势显著。②场景优势：消费场景的丰富程度未来将直接决定消费金融公司的成长速度和突破规模瓶颈的可能，电商系与含商业龙头的产业系公司场景优势显著，在“消费-分期付-还款”的闭环中具备先天获客优势和信用数据。③风控优势：目前征信信息主要来自人行征信系统的接入，第三方征信平台的健全将有利于实现消费金融对客户更加精准的定位与定价，并优化用户体验，控制坏账水平。短期看电商系依托线上多年积累的平台在数据应用方面最具优势，长期看依赖于完备风控系统的设计与实施。

 

　　推荐标的：苏宁云商、重庆百货

 

　　未来2-3年将诞生一批具备成长性的优秀金融公司，尤其需要关注电商系与产业系消费金融公司在丰富场景与风控优势下具备的扩张空间。重点推荐：苏宁云商(苏宁消费金融49%股权)、重庆百货(马上消费金融30%股权)，另建议关注鄂武商A、百联股份、合肥百货。

 

　　风险提示

 

　　经济下滑或造成消费低迷，消费金融监管或将加强，资金进场竞争激烈。

 

　　互联网行业网约车合法化事件点评：坚定行业改革方向，持续推进“互联网+”战略

 

　　类别：行业 研究机构：中泰证券股份有限公司 研究员：王晛 日期：2016-08-08

 

　　投资要点

 

　　事件概述：2016年7月28日，国新办出台《关于深化改革推进出租汽车行业健康发展的指导意见》和《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》两部文件。首次明确网约车的合法地位，符合条件的私家车可以接入网约车平台运营。

 

　　事件点评：

 

　　由于网约车的“互联网+”的特征非常的明显，从网约车合法化这个事件可以看出，虽然网约车可能会存在一些问题，但是，国家采取的更多的是包容和鼓励的方式。这是继2015年3月《十二届全国人大三次会议政府工作报告》中把“互联网+”上升为国家战略后政策的进一步细化，有利于促进分享经济的快速发展。从本质上讲，“互联网+”并不会颠覆原有行业，而是鼓励产业创新、促进跨界融合，通过对原有行业的“升级换代”，从而释放出新的增长点。

 

　　国家推进网约车合法化还有另外一个重要的目的就是要推动传统出租车行业改革。通过“出租汽车+互联网”来推动传统出租汽车行业的转型升级，改善和提升传统出租汽车的供给效率，提升服务质量，最终实现出租车行业的良性发展。同时，该事件可以反映出当前我国基础交通建设相对还不足，拥挤、堵车现象依然严重，公共交通服务市场未来具有巨大的改善空间。

 

　　投资建议：从短周期来看，为交通行业提供服务的公司将会首先获得实质性的利好，我们主要推荐数字政通(300075.SZ)：智慧城市、智能泊车龙头；从中周期看，网约车合法化会倒逼传统出租车行业改革，有利于提高经营效率，我们主要推荐强生控股(600662.SH)：上海本地以出租车运营为主营业务的公用事业龙头；从长周期看，为促进国家经济转型升级，国家会继续鼓励创新，全面推进“互联网+”发展战略，利好“互联网+”相关行业，我们主要推荐天舟文化(300148.SZ)：参股决胜网，布局“互联网+教育”，天润数娱(002113.SZ)：成功转型互联网泛娱乐。