2016年7月20日今日股票推荐

 

　　项目丰富+资金充裕，业绩释放加速。公司目前投运的项目垃圾处理能力5100吨/日，预计今年下半年新投运超3000吨/日，同时在手拟建项目超过3万吨/日，项目储备丰富。同时通过各种资本运作获取资金50亿元，资金瓶颈解决，项目推进加快，业绩释放有望超预期。

 

　　设立并购基金，收购危废，外延并购加速。2015年公司成立40亿元的并购基金，最近拟收购安贝尔51%以上股权，进军危废行业，外延并购加速落地，未来值得期待。

 

　　进军碳交易，布局产业园。公司进军碳交易市场，新增利润同时提升公司业绩。与三地签署循环产业园区协议，巩固市场地位拓展新业务。

 

　　股价安全边际高。公司三年期定增价格8.30元/股，股权激励行权价格10.18元，目前股价8.66元，安全边际高。同时行权条件是2016-2018年扣非后的净利润分别不少于4/5/6亿元，看好公司未来发展。

 

　　盈利预测和投资评级：“业绩加速释放+外延并购预期”，我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.31、0.43、0.51元，对应当前股价PE分别为28.03、20.32、16.98倍，首次覆盖给予“增持”评级。国海证券

 

　　新联电子(002546)：电改不断推进 不只是用电大数据

 

　　2016年售电侧改革持续推进，以电改示范省份的成立和电力交易的开展为重要特征，包括大用户直供电和竞价的市场化交易，把握用户成为企业竞争的关键。公司利用在电力信息采集领域多年的经验，研发了低成本的电力采集装置并免费给客户安装，目前接入的用户数量约3000户，监测的用电量接近20亿度/月，超过此前市场对于公司用电监测进程的预期。

 

　　智能用电，不止是用电大数据

 

　　公司用电大数据初具规模，用电监测不仅包括电流电压等基本情况，还提供远程控制、预警、过载保护等全方位用电支持，为企业开展大用户直供电提供平台，为后续以负荷集成商的身份参与售电、开展节能运维业务、拓展用户侧储能领域提供了坚实的基础，公司的用电大数据潜力无限。

 

　　基本面向好，定增助力公司发展

 

　　公司是国内电力信息采集系统的龙头企业，经营稳健，基本面向好，2016年第一季度实现营业收入1.41亿元，净利润2500万元。2016年第一季度完成定增，募投资金13.5亿元，开展线上智能用电监控平台的建设和线下用电监控设备的安装和用电服务网络的建设，助力公司在用电监测和服务业务的开展，并积极探索多种商业模式。

 

　　把握电改风口，给予买入评级

 

　　作为国内电力用采龙头，公司将深度受益电改机遇。预计公司2016-2018年EPS为0.23、0.30和0.39元/股，给予买入评级。广发证券

 

　　海康威视(002415)：股价表现强劲 后移出强力买入名单

 

　　鉴于近期海康威视股价自6月底以来上涨了16%，我们将该股移出强力买入名单，但维持买入评级，因为我们仍然看好视频监控需求前景以及公司在海内外市场均为行业龙头的市场份额增长潜力。自从我们于2015年5月18日将海康威视加入强力买入名单以来，该股股价上涨了5.4%，而同期沪深300指数下跌了28.7%。我们维持2016-20年每股盈利预测不变，但将全球同业2017年预期市盈率均值从16倍更新至17倍，并相应将我们的12个月目标价格上调6%至人民币27.7元，上涨空间11%。

 

　　当前观点。

 

　　短期增长受到行业需求旺盛和公司作为行业龙头的市场份额增长的推动。正如我们在此前2016年6月29日的报告“中国：科技：硬件：从被动视频到主动监控-强力买入海康威视”中所述，我们认为未来五年行业年增速将达到10-15%，受到渗透率上升、新应用在更多垂直行业中普及以及置换升级需求的推动。此外，我们认为行业领军企业将继续从研发支出落后且无法实现规模效应的小企业赢得市场份额。海康威视还在海外扩张解决方案业务，我们认为这将为总体毛利率提供支撑。

 

　　新领域有望带来新的长期推动力。虽然要在我们的预测中计入汽车电子和工业摄像头业务的贡献还为时过早，但我们认为这些业务有望成为新的长期增长引擎。

 

　　我们维持2016-20年每股盈利预测不变，但将基于2017年预期市盈率的12个月目标价格上调6%至人民币27.7元，以计入全球同业2017年预期市盈率均值从16倍调整为17倍的因素。高盛高华

 

　　新都化工(002539)：“传统业务+互联网”的中小城市及农村电商新模式

 

　　公司公布16年中报，基本符合预期。公司16年上半年实现营业收入31.83亿元，归属于母公司净利润1.10亿元，同比分别增长9.7%、22.1%，EPS为0.11元，基本符合预期。收入的增长源于磷化工产品和川菜调味品实现对外销售。同时公司公告其16年1-9月归属母公司净利润同比增长范围10-40%，约为17609.82—22412.5万元。

 

　　综合毛利率同比上升0.4个百分点，环比略有下降，管理费用较大幅增长。1H16综合毛利率为17.22%，其中复合肥由于产品结构的调整毛利率同比上升0.7个百分点至16.95%，品种盐业务由于公司食用氯化钾及海藻碘产品价格下降同比下降3.99个百分点至40.85%。职工薪酬和折旧的增加致使管理费用同比较大幅增长36%。

 

　　复合肥全国布局完成，产品结构继续升级，毛利率同比上升。磷化工产品投产形成性的收入利润增长点。1H16四川眉山水溶肥项目、湖北荆州缓控释肥项目相继投产，全国布局基本完成，公司目前拥有复合肥产能465万吨，其中高端新型复合肥415万吨，占比高达89.25%。

 

　　上半年复合肥市场整体较为低迷，公司产品毛利率逆势上升。15年底公司的6万吨黄磷和20万吨磷酸盐项目投产，1H16正式实现对外销售，黄磷用罐式集装箱铁路代替传统的公路运输打破销售半径小的困局，1H16实现收入2.78亿。

 

　　入股广盐股份顺利进入食盐批发环节，打响盐改第一枪。1H16公司品种盐业务由于产品价格的下降导致收入和毛利率均略有下滑。但是盐改正式落地，制盐企业可以进入流通销售领域，公司在渠道、品牌、产品等方面做了完善的布局，参股广盐股份标志着正式切入食盐批发环节，我们预计17-18年公司的品种盐业务将迎来爆发式增长。

 

　　携手腾讯、网鱼网咖，打造中小城市高品质的互动娱乐体验基地和公益活动承载平台，转型初见雏形。中小城市是电竞和网咖市场的蓝海，公司联手最强内容支持者和最强网咖运营品牌在1,000家县级体验中心内的部分场地建设1,000家连锁电竞网咖，增强哈哈农庄客户粘性的同时提供稳定的盈利减轻县级体验中心的运营压力。

 

　　哈哈农庄用户数和流水再创新高，与圆通快速合作打造全国乡镇物流配送服务体系。哈哈农庄目前注册会员数已突破19.98万，商城+理财累计产生流水超过10亿，已在全国发展乡镇体验店4177家，强大的地推团队，与县级体验中心共同搭建农村电商运营体系。与圆通速递建立战略合作关系，协同分享圆通速递的快递资源以及哈哈农庄乡镇零售网点资源。

 

　　盈利预测与估值：联手腾讯游戏、网鱼信息等游戏、电竞、网咖巨头打造中小城市泛娱乐生态圈，哈哈农庄用户数和流水再创新高。盐改政策落地，预计食盐业务将在17-18年呈现快速增长态势。公司的传统业务复合肥销量16年预计仍将保持稳定增长叠加黄磷等产品的收入增量，调味品布局逐步推进，互联网金融顺利接入，维持盈利预测，维持增持评级。预计2016-18年EPS(按最新股本摊薄)为0.27元，0.54、0.82元，当前股价对应16-18年PE为57X、28X和19X。申万宏源

 

　　亚太药业(002370)：估值和业绩有望同步提升的CRO新秀

 

　　虽财务费用短期拖累公司本部业绩，但新增中标有望带动公司本部快速发展。2015年公司现金全资收购上海新高峰产生7亿并购贷款，从2016Q1情况看，预计每季度新增财务费用在1000万左右。随着募集资金的到位，我们认为财务费用影响有望在三季度消除。考虑到自2015年以来公司参加了多个省级基药项目、非基药项目的招标工作，累计在16个省新增中标，我们认为，在财务费用影响消除和新增中标的带动下，公司本部业务将在2017年开始实现快速发展。

 

　　全资控股上海新高峰，CRO已成公司战略主业，业绩大概率超业绩承诺。CRO行业处于医药研发产业链核心位置，为新药研发不可或缺。受益于一致性评价和新药审批速度加快，国内CRO行业有望快速扩容，我们预计到2020年国内CRO市场有望达600亿元，复合增速超20%。公司2015年底战略进入CRO行业，全资控股的上海新高峰是一家提供涵盖临床前研究、临床研究的全产业链研究服务的CRO企业。公司已累积服务了550多个项目，其中450多个为创新药CRO项目，公司已成为创新药CRO服务领域的行业领先者之一。公司“政产医研”结合商业模式客户粘性高，可保障公司订单源源不断；公司GRDP服务管理体系保障公司可借助外协服务实现流水化作业且追溯性强，从而实现轻资产、高利润率。新高峰承诺2015-2018年扣非后净利润(且不含募投项目)不低于0.85亿、1.06亿、1.33亿和1.66亿元。考虑到新高峰2015年实现收入3.8亿，超额实现净利润1.2亿(其中0.2亿元为非经常性损益)，叠加一致性评价等药品新政影响，我们认为新高峰存业绩超预期可能。

 

　　向研发和高端转型升级，估值有望得到同步提升。2012年行业毒胶囊事件后，公司开始积极转型。公司首先从抗生素向非抗转型，非抗业务收入和毛利分别在2015年和2013年超过抗生素业务；2015年底公司通过收购新高峰从传统普药向新药CRO转型；未来公司还将通过行业内并购重组向大健康行业的高附加值产业如新药研发、高端医疗器械等领域进行拓展，实现公司产业转型升级的战略目标。我们认为公司估值有望逐步提升，外延发展可期。

 

　　盈利预测与投资建议。预计2016-2018年摊薄后EPS分别为0.57元、0.86元、1.16元，对应当前股价PE分别为61倍、40倍和30倍。考虑到公司本部业绩限制因素有望解除，新高峰CRO业务的可拓展性强且公司或存外延发展预期，我们认为公司业绩和估值有望同步提升，我们首次覆盖给予“买入”评级。